南宫NG体育：2月份煤炭市场维持弱势格局煤价震荡调整

1月份国内煤炭市场保持弱势运营。钢铁市场止跌声浪，焦炭市场小幅暴跌，炼焦煤市场继续走很弱，市场煤暴跌区域有所不断扩大；动力煤市场之后调整，价格窄幅波动。关于2月份的煤炭市场，保持煤炭市场保持弱势格局，煤价波动调整的市场辨别。

首先，从宏观层面看，经济上行压力减。从2018年四季度经济形势仔细观察，今年一季度国内经济仍将较慢上升，1月份制造业PMI49.5%，微升0.1%，仍正处于膨胀区间运营，而财新PMI倒数回升至48.3%，内需上升态势显著，经济走弱趋势没转变。二是下游市场需求整体偏弱。钢焦方面：近期钢价的弱势声浪主要是节前贸易商的补库不道德及国外矿山事故性刺激所致，国内钢材社会库存已倒数四周显著回落，指出市场需求仍在下降，同时焦炭市场不温不火，由于下游企业仍看好炼焦煤市场，保持较低库存是多数企业的订购策略；电力方面：中电联预测，2019年全年全社会用电量快速增长5.5%左右，比2018年上升3个百分点。

表明经济上行对电力市场需求的抑制作用非常明显。2月份又是工业动工低于的一个时期，电力市场需求应当是较为劣的月份。

目前沿海六大电厂日耗煤量已降到40-50万吨，比长时间水平上升20万吨左右。三是2月份正值春节前后，不论是炼焦煤还是动力煤，都正处于消耗库存阶段，在目前市场预期并很差的情况下，补库时间将不会更进一步移。

从供给看作，煤炭先进设备生产能力获释相加效应突显，供给能力充裕。一、12月全国原煤产量3.2亿吨，环比减少500万吨，这是2018年产量最低的月份，也是2015年12月以来的最低水平，在年底煤炭生产受到安全性约束的背景下，全国总产量依旧居高不下，从一个侧面体现出有大型煤炭企业动工充裕，对总产量的贡献率在提升。二、目前山西、内蒙中小煤矿休假投产仍在沿袭，陕西省榆林地区不受神木矿难影响的煤矿仍正处于排查、投产进程中，2月份煤炭产量环比上升是确认的，这将在一定程度上减轻目前资源不足压力，但由于产量回升是短期的、不可持续的，因此会转变供给不足的市场格局。三、电厂煤炭库存高位运营。

截至2月11日，沿海六大电厂存煤1677万吨，比1月初减少160万吨，能用天数在一个月以上。四、煤炭进口压力未来将会减轻。去年四季度实施的年度进口总量追触政策造成年底进口煤炭延期到港或进出口，减少了1、2月份进港及疏港压力。近期，有消息称之为，今年仍实施进口煤年度总量掌控，煤炭进口压力短期获得舒缓。

综合分析，初步判断：二月份国内煤炭市场仍保持偏弱运营，煤炭价格窄幅波动。具体来说，钢材价格不受铁矿石市场的承托未来将会波动声浪，并造就焦炭市场逐步企稳，炼焦煤市场需求会经常出现明显好转，但炼焦煤价格上行压力短期内有所减轻；动力煤市场需求整体偏弱，随着节后大型煤矿相继恢复正常生产，动力煤市场仍将忍受压力。

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