南宫NG·28：近期为什么会出现坑口和港口煤价倒挂？

最近一段时间，坑口煤价和港口煤价经常出现了凌空，根据汾渭能源4月23日的估计，三西地区动力煤（5500大卡）发运至北方各地平仓成本为：山西煤652元，蒙煤653元，陕煤674元。但是4月23日汾渭能源公布的CCI5500指数为620元，成本凌空分别为32元、33元、54元。根据内蒙古煤炭交易中心公布的鄂尔多斯混煤价格指数（OSPI）报告第275期的数据也可以看见这种情况。鄂尔多斯5500大卡混煤的坑口价为384-390元/T，车板价为425-431元/T，到港指导价为665-687元/T。

这个价格与中国煤炭市场网公布的20190430CCTD环渤海动力煤现货参考价（5500大卡为620元/T）之间差距约45-67元/T，也就是说港口与坑口的煤价凌空45-67元/T。为什么不会经常出现这种不长时间的现象？一般来说坑口的煤价只不会随港口的煤价的变化而变化，港口煤价低，坑口的煤价也低，港口的煤价较低，坑口的煤价也不会适当下调。经常出现港口煤价和坑口煤价的凌空是不长时间的。

但是这种凌空又早已保持了近二十天的时间，或许没给中国煤炭市场的运营导致多大的影响，或许这又是一个长时间的现象，怎么来了解这个问题呢？以后这样的现象否不会经常出现呢？任何现象的经常出现都必定有其原因，我们指出这么宽时段的港口和坑口煤价的凌空所体现的问题是中国煤炭市场已再次发生了根本性变化。一、用煤的区域再次发生了变化，新的用煤区域早已奠定。

随着中国经济的转型和结构调整，早已造成了用能区域产于上的变化，蒙华铁路的开工早已体现出有了这个事实。随着中国改革开放的了解，中国的经济发展已从全然依赖沿海省份改变为全国各省市的全面发展。

特别是在是西部大研发战略的实行，更加加快了这一改变的进程。目前中国中西部地区用能市场需求的快速增长已不局限于接续沿海先发地区的高耗能产业，早已是新兴产业的大规模经常出现和人们生活水平的提升而带给的用能市场需求的快速增长。

以陕西榆林市为事例，2018年9月，榆林市委、市政府实施《关于前进煤化工产业高端发展的空战方案》，还正式成立了以市委书记戴征社为总指挥的高端化基地建设指挥部。《中国能源报》报导说道榆林市市长李春临，在谈到榆林发展煤化工的优良条件及不尽如人意的现状时说了一句很形象的话：我们在自己的地里宽小麦，现在将小麦切成了面粉，面粉却还未能制成蛋糕、面包。

于是以因为当地政府有了这种了解，再加山西省政府的大力支持，目前榆林市在原先基础上又追加五个大煤化工项目，总投资约2660亿元。陕西榆林只是个引人注目的例子，实质上目前中部地区的郑州、武汉、西部地区的重庆、成都、西安、宁夏都在演进为新的区域经济中心，这些区域在这些中心的造就下，经济都在高速发展，因而用能市场需求也在快速增长。

尽管目前中国经济的焦点依然在东南沿海各省，用能的焦点也在东南沿海各省，但是其用能在全国总能耗中的占比已大幅度上升了。目前中国每年生产原煤35亿吨左右，但是抵达环渤海各港的煤只有7亿多吨，占到比将近1/4，占到全国铁路运煤量将近1/3。由此可以断定新的用煤区域早已构成，并将有更进一步的拓展。

不然在港口和坑口煤价凌空，贸易商不往港口发运的情况下，煤矿生产的煤都往哪去了呢？如果煤矿生产出来的煤卖不出去，煤矿怎么有可能强势地维持坑口的高煤价呢？目前兖矿的金鸡滩矿的出矿价在455元/T（6200大卡），石拉乌素矿的出矿价在450/T（6100大卡），但是纳煤的车依然在排队等候。二、宽协煤的比例有了大幅提高，市场煤的比例比较增加。长协煤比例的提升不仅体现在长协煤实际供应量的减少上，同时还体现在供应宽协煤的企业对市场煤的供应上的控制能力上强化。

目前，供应宽协煤的企业同时也在出售市场煤，并且实施宽协价和市场价按比例配上销售。供应宽协煤的企业之所以能做这一点，主要因为他们有铁路运力，因此这些企业相比纯粹的市场贸易商来，他们在物流环节具备成本优势。而从用煤企业来说，尽管市场煤的价格比长协煤高，但是只要宽协煤有了确保，综合计算出来，用煤企业的总成本还是比市场煤较低，因此在当前的用煤淡季，用煤企业基本上不从市场订购市场价的煤，而是从给自己供应宽协煤的企业拉运市场价的煤。

从而使确实的市场煤的交易量明显增加，使市场煤的价格仍然维持低位。这样一来又反过来给用煤企业带给了益处。市场上的价格低，供应宽协煤的企业出售市场煤的价格不能比市场上的贸易商更加较低。这样就造成了港口和坑口煤价较长时段的凌空。

同时，这种凌空把许多不具实力的贸易商吸管了市场，把许多投机性的架上资金吸管了市场，使中国煤炭市场的结构开始再次发生了变化。这种变化将不会是长期性的，尤其是随着煤炭铁路运输条件的提高，将不会更进一步优化中国煤炭市场的结构，增加中间环节，彻底改变中国煤炭市场目前过度市场化的现状。三、进口煤在中国煤炭市场上的调节作用更加显著。

在此轮港口与坑口煤价凌空期间，交易酸甜的原因除了贸易商因价格凌空不销售以外，煤炭用于企业不出市场上订购也是一个最重要原因。煤炭用于企业可以不出市场上订购，原因之一是前面谈的有长协煤的确保，另外一个最重要原因就是进口煤。尤其是沿海地区，进口煤沦为用煤企业保证供应的最重要渠道。

根据神华华南公司4月28日的报价，印尼5000大卡的煤珠海高栏港出有货价537元/T。另据巅峰能源的报价印尼5200大卡的煤在东莞海昌码头出有货价为550元/T。这样的价格完全与环渤海各港的平仓价持平，具备很大的价格优势。

订购进口煤大自然沦为沿海地区用煤企业的优先考虑到，只是出于综合均衡，进口煤不能作为用煤企业的补足渠道，而会沦为煤炭供应的主渠道。进口煤在中国总的年进口量并未突破一亿吨时，或许对中国的煤炭市场没过于大的影响。

但是在进口总量多达两亿吨以后，进口煤就沦为影响中国煤炭市场的最重要因素，尤其是沦为影响环渤海各港煤炭市场的最重要因素。我们可以回想一下近几年来的沿海煤炭市场，凡是在关键节点，不论在煤价下跌还是暴跌的时点上，只要进口煤再次发生了变化，煤价立刻就不会再次发生反败为胜。中国今年一季度进口了7462.8万吨煤同比上升1.8%，三月份进口2348.2万吨煤，同比上升12.05%，增加321.8万吨。尽管三月份的进口量增加了，但是其总量依然占了三月沿海地区用煤总量的1/3以上，这解释中国沿海地区的煤炭市场的结构已再次发生了根本性变化，已不是全然的国内煤的市场，国内煤对沿海市场的影响在弱化，进口煤对沿海市场的影响力在强化。

这是近期煤价宽时段凌空，交易酸甜，但沿海煤炭依旧波澜不惊一切正常的最重要原因。以上谈的三点就是指中国煤炭市场的结构上来分析为什么近期不会经常出现港口和坑口煤价凌空，下面再行谈两个现时的原因。

一、水电的原因中国的电力市场不存在水电和火电的跷跷板关系，也即水电多发、火电就要较少放，水电较少放、火电就得多发。这个跷跷板关系主要看水电，而水电又主要显然水情况。

在中国的地理环境龙骨的多少是时段性，也就是有枯水期和丰水期之分。这个差异是十分极大的，以三峡电站为事例，丰水期发电能力平均2000万kw以上，而枯水期则只有550万kw左右，差距1500万kw，完全相等于某些省的全省总装机。2019年一季度国内水电产量增幅引人注目，一季度全国水电产量总计2159亿Kwh，增幅12%，其中3月产量同比增幅22%。

三峡水电站1-3月发电159.39亿Kwh，同比增幅4.3%，根据三峡日度发电预测模型表明，三峡三月发电量同比增幅约47%。一季度南方电网总计已完成西电东送来电量412亿Kwh，同比快速增长28%，超强西电东送来协议计划134亿Kwh，其中超计划消纳云南富足水电130亿Kwh，不受西部水电影响，水电受纳大省广东3月份煤耗上升17.2%。

由此我们可以看见，三月以来环渤海各港为什么煤价凌空，交易酸甜的原因。二、地方限产的原因自二月份府谷矿难以来，陕西展开了大规模的安全性生产大检查，完全全部煤矿投产整顿，据有关方面统计资料，今年以来，陕西煤炭减产约1800多万吨。这次安全性大检查同时波及到了整个三西地区（山西、陕西、内蒙西部），内蒙鄂尔多斯地区也同时进行了大规模的安全性大检查和投产整顿，因此相当严重容许了煤炭的供应量，大自然坑口价格居高不下。

一是货源较少，价格必定低，二是完全恢复生产的煤矿只有买高价才能补回投产损失。安全性生产人命关天，必需严格管理。但是目前的问题是如何创建长效机制的问题。安全性生产不是突击检查，突击整顿可以解决问题的。

地方政府的工作重点不应放到日常管理上。安全性生产管理的最差办法就是让煤矿需要长时间生产，一是安全事故最易再次发生在从停到开的过程中，二是长时间生产能让企业取得长时间的收益，使其会产生不合规生产的动机以及有展开安全性生产投放的能力。频密的投产整顿将使企业从主观上和能力上都丧失创建安全性生产长效机制的积极性。

令人担心的是自2016年276天的限产措施使煤炭市场完全旋转后，地方政府早已尝到了限产保价的甜头，所以一些地方采行了多种措施来限产，其中之一是煤管票，但是在煤管票问题上煤矿往往和政府玩猫抓老鼠的游戏。为了挡住漏洞，全面投产就是最简单最有效地的办法。但是这种看起来非常简单有效地的办法却隐蔽着很大的安全性风险，很难说府谷矿难与2018年频密的投产整顿没关系。

因此在煤矿安全生产的管理上，在煤矿环保工作的管理上，重点不应在创建长效机制上。全国一盘棋，煤炭产地能平稳长时间生产，全国的煤炭市场就能稳定运营。

本文来源：南宫NG·28-www.dphxhg.com