南宫NG·28|甲醇跌势难以改变

随着国内春检完结，供应减少不可避免，同时进口也将回落，港口库存将大大减少。在供给减少而市场需求无以有增量的情况下，甲醇弱势行情将沿袭。　　随着国内春检完结，复产装置激增，先前甲醇供应将相继减少，同时国外装置也面对着检修已完成后重新启动局面，进口量不会逐步减少。

从市场需求末端看，MTO下游产品价格大大走低，企业订购甲醇的积极性偏高，MTO市场需求无以有增量，传统市场需求变化并不大。因此，甲醇价格走低不可避免。　　春检转入尾声　　转入4月，甲醇春季检修进行，开工率上升显著，但随着先前复产装置激增，开工率将逐步回落。据金联创统计资料，4月25日全国甲醇开工率为63.58%，环比下跌0.93%，这是倒数四周暴跌后首次经常出现回落，其中西北地区开工率为74%，环比下降5%，主要是4月初检修的装置相继复产，像幸泰、华亭、金诚泰五一节前复产，而新奥二期、荣信检修装置也在重新启动中，预计节后西北地区开工率将之后下降。

5月，虽然仍有部分前期延期检修的装置转入检修，但前期检修已完成后重新启动的装置数量更加多，开工率将呈现出逐步向下的趋势，国内供应压力大大增大。　　进口预期减少　　国外装置检修也将要完结，5月进口量将再度回落。

据海关总署的数据，2019年前两个月甲醇进口量在161.6万吨，3、4月预估皆将上升到65万吨左右，而5月将再度回落到70万吨以上。去年四季度甲醇价格大幅度暴跌，造成国际装置23月提早转入检修，像伊朗ZPC330万吨装置3月已完成检修，目前运营稳定，伊朗Marjan175万吨甲醇装置在3月行驶后4月初已完成重新启动；马来西亚石油公司的236万吨装置在3月底重新启动，目前运营较好；委内瑞拉Metor255万吨装置也在五一节前重新启动。从到港量看，4月上旬到港量较少，4月中旬开始大幅度减少，太仓、常州、张家港等地5月罐容紧绷，按照目前到港量计算，港口库存将再度下降。

因此，5月进口量将大幅度减少，供给末端压力增大。　　港口MTO利润偏高　　港口烯烃价格在2018年年底大幅度暴跌，造成MTO利润仍然处在较低水平，对甲醇市场需求无以有增量。去年四季度，原油价格大幅度暴跌，原油下游产品也无法幸免于难，港口MTO综合利润处在较低水平。以乙烯末端产品乙二醇为事例，随着生产能力大幅度投入，供需面大大好转，乙二醇价格从2018年10月初的7500元/吨到2019年4月底上升了近40%。

丙烯末端产品PP价格暴跌程度较重，但也有20%。综合看，港口MTO利润处在将近五年来稍低水平，这将影响南京诚志二期180万吨新的装置的投产工程进度。另外，幸泰MTO装置预计5月上旬完全恢复，青海盐湖烯烃装置4月中旬再度行驶，重新启动以此类推。目前来看，MTO市场需求无以有增量。

　　传统市场需求方面，也无以都有的起色。甲醛开工率为28.25%，周环比下降1.6个百分点；醋酸开工率为80.71%，周环比减少10.72%，其他变化并不大。　　综上所述，随着国内春检完结，供应减少不可避免，同时进口也将回落，港口库存将大大减少。

从市场需求末端看，今年以来MTO利润仍然保持在偏低水平，这不仅影响新的装置的投产，还影响先前的甲醇订购量，同时传统市场需求不受环保影响也无以有增量。在供给减少而市场需求无以有增量的情况下，甲醇弱势行情将沿袭。

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